Nuevos productos financieros similares al dinero

La Evolución de los Activos Similares al Dinero

Esta ficha informativa tiene como propósito presentar tres tipos de productos financieros innovadores que funcionan de manera similar al dinero en efectivo: los fondos cotizados del mercado monetario (MMETF), los fondos del mercado monetario tokenizados y las stablecoins (monedas estables). Para entender cómo funcionan estas nuevas herramientas, primero es fundamental conocer el concepto de los fondos del mercado monetario (MMF) tradicionales, ya que son el punto de partida sobre el cual se construyen estas innovaciones.

¿Qué es un Fondo del Mercado Monetario (MMF) Tradicional?

Un Fondo del Mercado Monetario (MMF, por sus siglas en inglés) es un tipo de fondo de inversión que se especializa en activos de muy corto plazo. Su principal característica es que busca mantener un precio por acción estable, generalmente de $1.00 USD, lo que lo convierte en una opción popular para la gestión de efectivo.

Existen dos tipos principales de MMF, y su diferencia clave radica en dónde invierten el dinero:

• MMF de Gobierno: Invierten principalmente en deuda emitida por el gobierno de Estados Unidos (como los Bonos del Tesoro) y acuerdos de recompra respaldados por estos. Se consideran de muy bajo riesgo.
• MMF “Prime”: Invierten en deuda de corto plazo de empresas privadas (como papel comercial y certificados de depósito), lo que los hace relativamente más riesgosos y menos líquidos que los MMF de gobierno.

A partir de este modelo tradicional, han surgido nuevas innovaciones que buscan ofrecer más flexibilidad y funcionalidades.

Conociendo los Nuevos Productos

Fondos Cotizados del Mercado Monetario (MMETF)

Un MMETF es un producto financiero híbrido que combina las características de un MMF tradicional con las de un fondo cotizado en bolsa (ETF).

¿Cómo funciona un MMETF? Sus 3 características clave son:

1. Regulación y Seguridad: Al ser un tipo de MMF, debe cumplir con las mismas reglas estrictas de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (Regla 2a-7) que limitan el riesgo de sus inversiones.
2. Negociación Continua: A diferencia de un MMF tradicional, sus acciones se compran y venden en una bolsa de valores durante todo el día, de la misma manera que se negocian las acciones de una empresa como Apple o Google.
3. Liquidez del Mercado: La mayoría de los inversores no compran las acciones directamente del fondo, sino que las negocian entre ellos en el mercado secundario (es decir, en una bolsa de valores como la de Nueva York).

Para un nuevo inversor, la diferencia más importante es la flexibilidad. Con un MMETF, se pueden negociar las participaciones de forma continua durante el horario de mercado, mientras que en un MMF tradicional las transacciones suelen procesarse solo una vez al día. Sin embargo, es importante saber que, aunque la tecnología ETF permitiría al fondo entregar sus activos subyacentes en lugar de efectivo, en la práctica, los MMETF actuales operan con efectivo. Esto significa que su riesgo de liquidez es muy similar al de un MMF tradicional.

Fondos del Mercado Monetario (MMF) Tokenizados

Un MMF Tokenizado es una representación digital única de una participación en un MMF tradicional, registrada en una blockchain (la misma tecnología detrás de las criptomonedas).

Concepto y potencial innovador:

• Activo Subyacente: El token representa digitalmente una participación real en un MMF tradicional y regulado. El valor del token está directamente ligado al valor de esa participación.
• Potencial de Pagos 24/7: Si se superan los obstáculos regulatorios y técnicos para que la transferencia del token signifique una transferencia de propiedad inmediata, estos podrían usarse para realizar pagos de bajo costo con liquidación instantánea, disponibles las 24 horas del día, los 7 días de la semana.
• Potencial de Uso como Colateral: De manera similar, su uso como garantía (colateral) en diversas transacciones financieras depende de que se resuelvan estos mismos desafíos logísticos y regulatorios.

Stablecoins (Monedas Estables)

Una stablecoin respaldada por reservas es un activo digital diseñado para mantener un precio estable, generalmente anclado a $1.00 USD. Para lograrlo, el emisor respalda cada token emitido con activos financieros tradicionales, como Bonos del Tesoro de EE. UU. o papel comercial.

Características principales:

• Crecimiento y Concentración: Han experimentado un crecimiento muy rápido en los últimos años. El mercado está altamente concentrado, con dos monedas principales, Tether (USDT) y US Dollar Coin (USDC), representando casi el 90% del total.
• Uso en el Ecosistema Digital: Ya se utilizan ampliamente como activo de liquidación y medio de cambio en el mundo de las finanzas descentralizadas (DeFi).
• Marco Legal en Evolución: Recientemente se ha establecido un nuevo marco legal en EE. UU. (la Ley GENIUS) para regular un tipo específico de stablecoins llamadas “payment stablecoins” (monedas estables de pago), lo que podría formalizar aún más su uso.

Para visualizar mejor las diferencias entre estos productos, la siguiente tabla resume sus características clave.

Resumen Comparativo

Característica	MMF Tradicional	MMETF	MMF Tokenizado	Stablecoin
¿Qué es?	Fondo de inversión en activos de corto plazo con precio estable.	Un MMF que se negocia en bolsa como una acción (ETF).	Representación digital de una participación de un MMF en una blockchain.	Activo digital diseñado para mantener un precio estable, respaldado por reservas.
¿Cómo se negocia?	Directo con el fondo, usualmente una vez al día.	En la bolsa de valores, durante el horario de mercado.	En plataformas digitales, con potencial para operar 24/7.	En plataformas digitales, 24 horas al día, 7 días a la semana.
Ventaja Principal	Estabilidad de precio y bajo riesgo percibido.	Liquidez durante el día (intradía) y flexibilidad de negociación.	Potencial para pagos instantáneos 24/7 y uso como colateral.	Uso extendido en el ecosistema cripto para pagos y liquidación.

El Futuro de los Activos Similares al Dinero

Estos productos financieros innovadores están evolucionando a gran velocidad y representan nuevas alternativas para la gestión de efectivo y las transacciones. Aunque todos parten del concepto fundamental de un activo estable y líquido similar al dinero, cada uno ofrece un modelo de funcionamiento, una estructura y unas ventajas únicas. El MMETF moderniza el acceso y la liquidez, el MMF tokenizado abre la puerta a la programabilidad y los pagos instantáneos, y las stablecoins ya funcionan como una pieza clave en la nueva economía digital. Comprender sus diferencias es el primer paso para navegar el futuro de las finanzas.